深圳商报·读创客户端记者穆砚
8月29日，祖名豆制品股份有限公司（以下简称“祖名股份”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入9.21亿元，同比增长21.62%；归属于上市公司股东的净利润-909.40万元，同比下降20.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1024.66万元，同比下降14.61%；基本每股收益-0.07元，同比下降16.67%。值得关注的是，公司连续三个季度营业利润为负。报告期内营业收入与净利润变动背离，大豆价格波动及武汉生产基地项目终止暴露出行业扩张的挑战。公司坦言，若无法有效应对成本上升和竞争加剧，盈利能力或进一步承压。
报告期内，公司专注于豆制品的研发、生产和销售，产品品种涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等400余种主要产品。
具体来看，报告期内，母公司实现营业收入30,944.31万元，同比增加4.57%，实现净利润612.25万元，同比减少32.63%。报告期内对前五大经销客户的销售收入总额为3,778.18万元，占当期经销模式收入比例为6.56%，期末应收账款总金额为678.52万元。公司现拥有杭州、安吉、扬州、山西、贵州、南京(南京豆制品生产基地、南京冷冻制品生产基地)等七大生产基地，总占地面积达380亩，拥有标准厂房面积31万平方米，年加工大豆能力超15万吨。报告期内，公司拥有500余辆冷藏货车，超过500人的专业配送队伍，配送范围覆盖超过95%生鲜豆制品及冷藏植物蛋白饮品客户。凭借自有的冷链配送系统，实现了生产、储藏、出仓、配送及销售全过程冷链管理，配送范围覆盖浙江、江苏、上海、北京、安徽、山西、贵州、武汉等省市地区。
从业绩整体层面看，祖名股份已连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-635.5万元，-650.6万元，连续为负数。报告期内，营业收入同比增长21.62%，净利润同比下降14.44%，营业收入与净利润变动背离。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.26、-2.59、-3.23，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
报告期内，公司资产负债率为58.25%，同比增长14.04%；流动比率为0.59，速动比率为0.47；总债务为9.4亿元，其中短期债务为5.96亿元，短期债务占总债务比为63.38%。近三期半年报，资产负债率分别为42.42%，51.08%，58.25%，变动趋势增长。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为45.19%、72.17%、96.83%，持续增长。
祖名股份在半年报中称，大豆作为公司产品生产的主要原材料，其占生产成本的比例较高，对公司毛利率和盈利能力有一定影响，其价格波动将直接影响公司效益。大豆价格自2020年下半年以来持续上涨，2022年达到历史高位，报告期内虽有所下降，但未来不确定因素增加，加上其他原辅料、包材、能源价格持续高位，如果公司不能及时将成本的上升自行消化或转移给第三方，将存在产品毛利率进一步下降和盈利能力持续减弱的风险。
报告期内公司已采取了一系列措施，在原材料采购方面，公司根据现有库存量结合安全库存和订货周期科学地制定采购计划，针对大豆的采购，采购部在把握未来市场行情变化趋势的情况下，选择合适时机提前与供应商签署订购合同，锁定低点的采购价格。
目前，国内豆制品行业发展迅速，但行业集中度仍然较低，市场竞争较为激烈。虽然公司在报告期内销售规模不断扩大，并在长三角地区获得了较高的市场地位，但随着同行业竞争对手的发展壮大，如果公司不能利用自身规模优势调整经营策略，同时积极在产品质量、产品差异化、渠道控制和开拓新市场等方面寻求突破，将可能面临市场份额下降、销量减少的风险。此外，一些有实力的投资者、豆制品经销商、粮油集团、其他行业的食品企业看好大豆食品市场前景，作为潜在竞争者加入到豆制品行业中，将使公司面临市场竞争进一步加剧的风险。
半年报发布当天，祖名股份公布，此前披露，公司与武汉江夏经济开发区管理委员会签订《项目投资合作协议》，在其辖区内投资豆制品生产基地建设项目(以下简称“本项目”)。截至公告披露日，公司未取得项目土地，未实际进行投资。
本项目是基于公司整体战略布局及经营发展的需要，加快产能规划及产业布局，拟在武汉江夏经济开发区购置土地建设新的生产基地。《项目投资合作协议》签订后，由于产业政策限制，武汉江夏经济开发区管理委员会未能提供项目土地，无法满足业务开展需求。结合目前豆制品行业的行业现状、市场环境变化以及地区发展战略等多维度综合考虑，经公司与武汉江夏经济开发区管理委员会协商一致，现终止本项目。公司未取得土地或实际出资，故终止事项不会对财务状况、经营成果及股东利益造成影响。
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